Deuda más pesada: Signum Global advierte que Venezuela podría superar US$ 200.000 millones
La consultora estadounidense dice que la reestructuración será menos favorable a los acreedores de lo que descuenta el mercado y que la recuperación petrolera es más lenta.
Los bonos venezolanos enfrentan riesgo de más pérdidas, según la consultora estadounidense Signum Global. Su análisis sostiene que la reestructuración de la deuda puede tardar más y dejar condiciones peores para los acreedores de lo que anticipa Wall Street.
La firma señala que la verificación de las obligaciones sigue incompleta. La deuda reconocida, hoy de unos US$ 160.000 millones, podría pasar de US$ 200.000 millones. La mayor duda son las facturas comerciales de Petróleos de Venezuela (PDVSA), cuya validación carece de un auditor independiente. Parte del mercado cree que entre US$ 30.000 millones y US$ 40.000 millones de esos reclamos podrían tropezar con obstáculos legales. Signum considera probable que Caracas incluya una proporción mayor en la negociación. También hay compromisos bilaterales acumulados, sobre todo con China, cuyos pagos con envíos de petróleo se interrumpieron o se redujeron.
Acreedores y Washington
Un grupo ad hoc de tenedores de bonos representa cerca del 40 % del principal pendiente. Signum duda de que eso alcance para resistir a Washington: “No creemos que una mayor coordinación de los acreedores proporcione suficiente influencia para resistir las exigencias de Washington”. La consultora ve al Departamento de Estado a favor de acelerar el proceso y al Tesoro de un esquema más convencional, con el respaldo del Fondo Monetario Internacional (FMI).
Otro obstáculo es el análisis de sostenibilidad de la deuda, que estima cuánto puede pagar el país. Signum esperaba que se publicara a más tardar en el tercer trimestre de 2026 y ve señales de que Caracas daría a conocer antes un marco macroeconómico preliminar.
Petróleo más lento
Signum calcula que la producción solo subió unos 100.000 barriles diarios en seis meses. Sus previsiones de corto plazo apuntan a entre 1,2 y 1,3 millones de barriles diarios, y la meta de 1,5 millones se corre hacia el cuarto trimestre de 2027. Los supuestos más conservadores de producción explican entre 85 % y 90 % de la reducción que la firma estima en las recuperaciones de los bonistas.
El FMI proyecta un crecimiento de Venezuela de 5 % en 2026 y 7 % en 2027, pero Signum advierte que más producción no significa ingresos públicos proporcionales, porque los contratos petroleros de participación productiva se negocian uno a uno.
Lo que significa
Una deuda mayor y una negociación más larga retrasan el regreso del país a los mercados de crédito y limitan los recursos públicos disponibles tras cualquier acuerdo.
Con información de Bloomberg Línea (se abre en una ventana nueva)
