Menos crédito: HR Ratings rebaja a México a BBB por el deterioro fiscal

La agencia calificadora HR Ratings rebajó la calificación crediticia de México de BBB+ a BBB, con perspectiva estable, según un comunicado del 15 de octubre. La nota mide la capacidad de un país para pagar su deuda: cuanto más baja, más caro tiende a ser que el país se endeude.

La agencia explicó la decisión por el deterioro de los balances fiscales y por la revisión a la baja del crecimiento esperado. Estima un déficit de 4,6 % del PIB en 2026, lo que sumaría cinco años seguidos con déficits por encima de 4 %. Según HR Ratings, el gasto público es rígido y crece más rápido que la recaudación.

Deuda y crecimiento

HR Ratings proyecta que la deuda pública cierre 2026 en 54,5 % del PIB, 0,5 puntos porcentuales más de lo que calcula la Secretaría de Hacienda. De seguir la tendencia, llegaría a 61,2 % en 2030 y a 65,6 % en 2033.

Para 2026, la agencia espera un crecimiento de 1,3 %, frente al 1,5 % de Hacienda. A largo plazo, bajó su estimación de crecimiento anual promedio de 1,85 % a 1,50 %, por el desempeño modesto de la actividad, la débil inversión y el estancamiento de la productividad. Para aliviar las presiones de gasto, dijo, México necesitaría crecer por encima de 2,5 % al año.

Pemex también baja

Como consecuencia, HR Ratings redujo la calificación global de Petróleos Mexicanos (Pemex) a BBB desde BBB+, también con perspectiva estable. Los ingresos totales de Pemex cayeron 8,6 % en 2025 por el menor precio y las menores exportaciones de crudo. La agencia considera que la petrolera seguirá necesitando apoyo del Gobierno para pagar su deuda al menos hasta 2029.

La respuesta del Gobierno

La Secretaría de Hacienda respondió que el Paquete Económico 2027 incluye medidas para aumentar la recaudación, fortalecer la fiscalización y modernizar las aduanas. Recordó que México conserva el grado de inversión, el nivel que usan los inversionistas como señal de bajo riesgo, con las ocho agencias que evalúan su deuda. La rebaja llegó pocas horas después de que la Cámara de Diputados aprobara la Ley de Ingresos de 2027, con una bolsa de 10,6 billones de pesos y un endeudamiento de 1,7 billones.