Acreedores más fuertes: bonistas controlan 37 % de la deuda de Venezuela

El grupo de acreedores que negociará la reestructuración de la deuda de Venezuela creció y ya controla cerca de 37 % de la deuda pendiente, con un valor nominal de al menos US$ 22.000 millones. Así lo indicaron a Bloomberg fuentes anónimas, que además señalaron que el grupo espera alcanzar 40 % en las próximas semanas. Entre sus integrantes figuran Grantham Mayo Van Otterloo & Co. y T. Rowe Price Group Inc.

Un grupo grande de acreedores tiene más peso en la mesa: si representa una porción mayor de lo que se debe, el gobierno tiene que negociar con él para cerrar un acuerdo que valga para casi toda la deuda.

Los bonos con vencimiento en 2027, entre los más fáciles de comprar y vender, subieron cerca de 4 centavos esta semana. Con ese avance recuperaron todo lo perdido desde finales de septiembre, cuando se supo que las autoridades planeaban retrasar las negociaciones de la deuda para concentrarse en acuerdos petroleros. En lo que va de año, esos bonos acumulan un rendimiento superior a 60 %.

Un proceso con retrasos

Los bonos venezolanos llevan casi una década en mora. La posibilidad de reestructurarlos surgió tras la captura de Nicolás Maduro en enero, y el acercamiento con Estados Unidos produjo uno de los mayores repuntes de deuda del mundo. Las obligaciones totales, con intereses impagos, laudos arbitrales, préstamos y otros compromisos, se estiman entre US$ 150.000 millones y US$ 200.000 millones.

El proceso se anunció hace cinco meses. Tras los terremotos de junio, el gobierno incumplió el plazo para publicar el análisis de sostenibilidad de la deuda, un estudio que mide cuánto puede pagar el país.

Las reuniones de inversores en Washington y Caracas reavivaron el optimismo. Los inversores que visitaron el país con JP Morgan Chase & Co. salieron animados, y el equipo de operaciones de Morgan Stanley dejó las reuniones en Washington con interés en que el proceso avance rápido, según las fuentes.

«El mercado quiere una reestructuración rápida, y las señales del gobierno estadounidense de la semana pasada apuntan a que esa es la dirección más probable», dijo Matthew Graves, gestor de cartera de PPM America. Lee Robinson, fundador de la gestora Altana Wealth Ltd., advirtió que se preocuparía «a medida que nos acerquemos al final del año y no veamos ningún avance».

El papel del FMI

Los inversores especulan con una posible participación del Fondo Monetario Internacional (FMI), aunque las autoridades han rechazado pedirle asistencia financiera. Según Emfi Securities, una evaluación del organismo podría incluir escenarios más conservadores para la producción petrolera y alargar el plazo, lo que reduciría el valor estimado de recuperación en casi 19 puntos porcentuales, a un nivel ligeramente inferior a 38 %.

David Robbins, director del grupo de mercados emergentes de TCW, estima que la recuperación de los bonistas se situará en torno a 50 % o más.